7月份经济数据前瞻：CPI同比涨幅或升至3.1％ PPI回落态势明显

统计局将于下周三（8月10日）发布7月份CPI和PPI数据。专家预计，7月份，CPI同比涨幅将升至3.1%左右，PPI同比涨幅会回落至5%左右。

今年6月中旬以来，猪肉价格出现快速上涨再次牵动CPI神经。统计局最新监测数据显示，今年7月中旬，生猪（外三元）价格为22.6元/千克，较7月上旬的价格上涨1.3%，较6月中旬的价格上涨37.8%。据农业农村部监测，7月29日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.27元/公斤，比前上升0.8%。

东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，主要受猪肉、蔬菜以及水果等食品价格同比涨幅扩大推动，7月份猪肉和蔬菜价格水平较上月上行明显，水果价格较上月小幅回落，但受上年同期基数下沉影响，同比涨幅扩大。预计7月份CPI同比涨幅将升至3.1%左右，涨幅连续两个月较快上行，近两年来站上3%。

统计局数据显示，6月份CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。涨幅扩大主要是由于上年基数走低影响。从结构来看，食品同比上涨2.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，主要是由于猪肉价格降幅收窄的影响。

“不过，在国际原油价格下行、国内成品油价格下调带动下，7月份非食品CPI涨幅将有所收窄。其他各类商品和服务价格会延续小幅上涨态势。这表明，7月份整体物价水平依然平稳；特别是扣除波动较大的食品和能源价格后，7月份核心CPI有望继续保持在1%左右，进一步显示当前物价形势整体温和可控。”王青说。

北京师范大学政府管理研究院副院长、产业经济研究中心主任宋向清对《证券日报》记者表示，根据当前市场形势和宏观经济态势，影响CPI的翘尾因素将逐渐回落，对CPI同比影响将由边际拉动转为边际拖累。从品种类别分析，随着7月份户外出行增多，餐饮、旅游、住宿等服务消费得以修复，必然带动服务价格上涨，这将对冲部分核心商品价格的下跌。因此，7月份CPI涨幅小幅上涨的可能性存在，但CPI总体稳定，基本符合季节性走势，不会对居民生活带来较大影响。

王青预计，主要受猪肉价格上涨推动，三季度将是今年CPI同比涨幅高点，或将持续运行在3%至4%之间，但四季度后会再度回落。这意味着下半年国内物价总体上将处于温和状态，不会对宏观政策操作形成实质性掣肘。

统计局最新数据显示，7月份，受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响，制造业PMI降至49.0%。受石油、煤炭、铁矿石等国际大宗商品价格波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.4%和40.1%，比上月下降11.6个和6.2个百分点。

宋向清表示，7月份是消费市场的传统淡季，由于天气炎热，除水上项目和消暑产品外，多数产品消费情绪偏弱，市场需求主要有刚需维持。同时，大宗商品受国际市场影响，价格波动大，导致市场观望情绪增多。因此消费品和工业品市场活跃度受到抑制，部分市场甚至产生季节性抵触情绪，形成生产端产能释放谨慎和终端采购商采购心态谨慎，造成主要原材料购进价格指数和出厂价格指数下降。

“在欧美经济衰退阴影下，近期原油、铁矿石、铜等国际大宗商品价格经历一波下跌过程，国内钢材、煤炭价格也有所下行。”王青表示，预计7月份PPI同比会回落至5%左右，涨幅较上月大幅下降1.1个百分点，这种势头将在下半年持续。PPI涨势较快回落，一方面会显著减轻下游中小微企业的成本压力，同时也会对下半年国内物价整体保持稳定起到积极作用。

在宋向清看来，PPI高位运行的基础支撑仍然坚挺，但部分领域持续下探的态势也明显，预计7月份PPI走势将保持基本稳定。

宋向清建议，用投资作抓手，用项目作先锋，通过加码项目投资，来稳住经济大盘，确保主要消费品和工业品供需基本平衡，使CPI和PPI能够在有益于稳经济、保就业的合理区间内。